¿Entraremos en recesión económica?

¿Está México cerca de llegar a una recesión económica como algunos especialistas afirman? Platicamos con Gabriel Casillas, economista en jefe del Grupo Financiero Banorte. 

 

Gabriel Casillas: Si llegara a haber una recesión normalmente tiene que ver con las variables de crecimiento, como es el PIB, y a nivel generalizado cómo está el empleo y, por ejemplo, el consumo interno y la producción industrial; normalmente la recesión no está tan relacionada directamente con cifras de inflación, ¿hay relación?, claro que sí, pero no se fija normalmente en esas para llevar a una recesión. Una cosa muy importante es la inversión, se puede estar desacelerando la economía y ahí el punto de desacelerar es cuando hay todavía crecimiento, pero las tasas de crecimiento son cada vez más pequeñas.

BB: ¿Qué es lo que está sucediendo en México?

GC: Sí, en México y en el mundo, el mundo está desacelerando también, no es exclusivo de México, ¿que hay desaceleración?, sí, sin duda. Ahora, un tercer tema que es muy importante, y es la confianza. Y lo voy a ligar, porque, por ejemplo, la renuncia del secretario Urzúa, a pesar de que Arturo Herrera está muy bien visto por los mercados, por los inversionistas y, en general, pero pues la pura renuncia no ayuda a generar confianza en la parte del gobierno. Otro punto que vale la pena mencionar es cómo está la tasa de crecimiento; si vemos las tasas de crecimiento o las definiciones de recesión, hay una definición muy utilizada que es la de recesión técnica, es una regla práctica más que otra cosa, en la cual, si se tienen dos trimestres consecutivos con una tasa trimestral negativa, entonces a eso se le considera una recesión técnica, cuando hablo de una tasa trimestral me refiero a, por ejemplo, cuánto creció el segundo trimestre del año con respecto al primer trimestre del año. Si es el segundo trimestre, se compara cuánto creció contra el segundo trimestre del año pasado el mismo trimestre, pero del año pasado; entonces, algo muy importante para esta definición de recesión técnica, otra regla práctica, se requiere que la tasa trimestral, es decir, del segundo trimestre con respecto al primero, en dos trimestres consecutivos salga negativo.

BB: Pero estamos creciendo menos que el mismo trimestre comparativo a lo que crecimos el año pasado…

 

Crecimiento estancado

GC: Es justo mi punto, la tasa por la cual la regla práctica funciona es que en el segundo trimestre estés creciendo negativamente con respecto al primero y que tengas dos trimestres consecutivos con esas tasas negativas. Ésta es una regla que se usa en el mundo, pero vamos, no es la definición más completa; la definición más completa la tiene una agencia que es la Agencia Nacional de Investigación Económica de Estados Unidos, que no define a la recesión en términos de estos dos trimestres consecutivos del PIB, sino, y te lo digo prácticamente como viene en su página traducido al español, “una recesión se define como una declinación de la actividad económica de manera generalizada con una duración de más de unos meses que normalmente se observa en el PIB real, en ingreso, en empleo, en producción industrial y en el consumo”, ¿por qué te digo esto?, porque si tú ves ahorita cómo están las tasas de crecimiento del PIB no se ha observado decremento negativo de forma consecutiva.

BB: Siempre el primer año de un Presidente entrante hay desaceleración económica.

GC: Los datos que tenemos, normalmente cuando hay un primer año de sexenio hay una desaceleración económica; lo vimos en el primer año de Peña Nieto, en el primer año de Calderón y en el primer año de Fox; si te vas hacia atrás el primer año de Peña Nieto sólo crecimos 1.4 por ciento, el primer año de Calderón 2.3 por ciento, que suena como alto a los estándares de ahora, pero no, implicó una desaceleración de venir creciendo por arriba del tres y medio por ciento los últimos años antes de Calderón, y el primer año de Fox, de hecho, el PIB se cayó, fue de -0.4, entonces tenemos que el primer año de sexenio siempre hay una desaceleración por dos factores: uno, porque la inversión privada está bastante ausente, por la incertidumbre de las elecciones, muchos empresarios posponen proyectos de inversión y hasta que no ven que ya las cosas son otra vez como que agarran su carril, entonces ya empiezan a reactivar proyectos de inversión, pero mientras esto ocurre hay un vacío de nueva inversión del sector privado y en el sector público normalmente el nuevo Presidente cambia a toda la gente que gasta, entonces hemos hecho mucho para combatir la corrupción, no necesariamente hemos sido muy exitosos, pero se ha hecho mucho, entonces en ese sentido hay una curva de aprendizaje donde tardan tiempo en empezar a gastar; entonces, esta falta de inversión privada y pública hace que desacelere el PIB en un primer año de sexenio. Si me voy un poquito numérico, la tasa de largo plazo en México de crecimiento ha sido de 2.3 por ciento, entonces normalmente hay que quitarle 0.5 nada más por ser el primer año de sexenio, entonces, del 2.3 ya tienes que bajar a 1.8, ahora del 1.8 que traíamos desde hace muchos meses, inclusive hace un año o poquito más de un año el consenso de los economistas era que México este año iba a crecer 2.4, 2.6 y nosotros ya traíamos 1.8, simplemente tomando en cuenta que era un primer año de sexenio.

BB: Este sexenio…

GC: Las particularidades de este sexenio ¿cuáles son?: uno, el combate al huachicoleo, que causó que hubiera falta de suministro de gasolina en varios estados y por varios días se paró la actividad económica, entonces eso simplemente le restó al PIB 0.17 puntos; dos, las huelgas en el noreste del país, en Tamaulipas, que también pararon la actividad económica en varias partes por varios días, entonces hay que quitarle 0.05 y suena poquito, pero le vas sumando y ya es bastante; el tercero, los bloqueos de las vías férreas en Michoacán, que también pararon actividad económica, pararon parte del comercio internacional, no nada más fue el problema de los trenes, sino comercio internacional en los estados de Guanajuato, Jalisco; entonces, si juntas los tres puntos que te comenté ya le quitaste al PIB 0.3, entonces, de nuestro 1.8 ya queda uno y medio, del uno y medio por ciento, el problema ahorita que es nuestro pronóstico oficial. Las obras detenidas en la Ciudad de México, hay más de 156 obras de gran calado que están totalmente suspendidas; es probable que los motivos no sean malos, que sea inclusive combate a la corrupción, etcétera, rezonificación de la ciudad, pero al final del día, esto sea por una buena intención o no es actividad económica y el PIB de la Ciudad de México pesa mucho en el PIB del país, pesa 17.5 por ciento del país, y la construcción de ese 17.5 pesa cuatro y medio por ciento. Entonces, haciendo un poquito de matemática lo que te da es que si todo el año permanecen suspendidas estas obras, que parece que va a ser el caso, hay que quitarle otros 0.3 puntos al PIB, entonces del 1.5 que estamos hablando que ya llegamos a 1.2.

BB: ¿Tendremos crecimiento económico el siguiente semestre?

 

GC: Sigue la falta de confianza, pero obviamente si sigue la falta de confianza hacia adelante, pues seguiremos creciendo a tasas menores. Al final del día hay una parte de la economía que es la parte inercial que sigue funcionando, en ausencia de una crisis, porque no estamos viendo crisis, hay una parte de la economía que sigue funcionando, al final todos usamos gasolina, tenemos que comer, México tiene una cierta actividad económica inercial, pero el problema es que esa hace que se crezca poco; entonces, nosotros esperamos y tenemos toda la confianza de que el Presidente genere confianza de inversión.